拟置入一汽解放 一汽轿车重组草案公布

化风

做一个帅气的卡友很累，这点我真的深有体会。

为解决同业竞争问题，一汽轿车（000800.SZ）发布了迟来已久的置换方案。一汽轿车的重组草案显示，拟将轿车有限100%股权作为置出资产，与一汽股份持有的一汽解放100%股权中的等值部分进行置换。

其中置出资产为轿车有限100%股权，作价50.88亿元，一汽解放100%股权作价270.09亿元，二者差额为219.21亿元；差额部分，一汽轿车的支付方式为，199.21亿元对价由公司以发行股份的形式支付，剩余部分以现金支付20亿元。

一汽轿车表示，交易完成后，一汽股份对一汽轿车的持股比例进一步提升，由此前的53.03%增至83.41%，一汽轿车主营业务也将变更为商用车整车研发、生产和销售。未来，置入资产的盈利能力和资产规模有望进一步提升，为一汽轿车的持续经营提供保障。

从财务数据看，置入资产的一汽解放，其营收和销量表现相比置出资产更为优质。数据显示，一汽解放2017年及2018年分别实现营业收入760.31亿元、769.85亿元，净利润25.18亿元、23.7亿元。销量方面，2018年全年，一汽解放实现销售31.3万辆。

一汽轿车方面的财报数据显示，2016年至2018年，净利润表现分别为亏损9.54亿元、盈利2.81亿元、盈利1.55亿元。2019年上半年，一汽轿车营业收入约107.01亿元，同比下降18.28%；净利润约964.04万元，同比下滑88.09%。

此次交易结束后，一汽轿车不仅主营业务将变更为商用车，还将解决其与一汽夏利间的同业竞争问题。据悉，一汽轿车的母公司为一汽股份，母公司旗下还有另一家上市公司一汽夏利（000927.SZ）。两者皆是生产乘用车的公司。一汽轿车主营业务为开发、制造和销售乘用车及其配件，公司现有奔腾、马自达等乘用车产品系列；一汽夏利主要从事汽车整车制造、销售业务，主要产品有骏派、威志品牌的SUV、轿车等。同一母公司拥有两家互相竞争的上市公司，便构成了同业竞争问题。

为解决同业竞争问题，2016年6月28日，一汽轿车和一汽夏利同时发布公告称，一汽股份原计划在五年内解决其与子公司一汽轿车、一汽夏利同业竞争的承诺无法履行，将承诺期再度延迟三年作为过渡期。2019年6月25日，一汽轿车发布《一汽轿车股份有限公司关于设立全资子公司的公告》，提出“拟以自有资金人民币5000万元投资设立全资子公司”。

按照此前发布的《一汽轿车股份有限公司重大资产置换及发行股份和可转换债券、支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，此次成立的“一汽奔腾轿车有限公司”接受一汽轿车的“置出资产”后，其100%股权将过户至一汽股份。以上便是此次重组方案的主要内容。

有业内人士认为，一汽集团将一汽解放整合进一汽轿车，已明确一汽轿车将作为一汽整体上市平台，是一汽集团整体上市进程的重要一步。也有人士认为，此次重组方案与一汽集团整体上市关系不大，因为一汽股份旗下还包括一汽大众、一汽奥迪等优质资产仍未上市。不过可以肯定的是，以后一汽轿车就不再承担乘用车的生产销售任务了，未来一汽集团还将如何整合旗下资产，我们将持续关注。