解读财报下的京东物流 未来是否可期？

敷衍的谎言

做一个帅气的卡友很累，这点我真的深有体会。

2月28日晚，京东发布2018年第四季度财报。财报显示，2018年京东实现全年交易总额（GMV）近1.7万亿元人民币；第四季度净收入为1348亿元人民币， 同比增长22.4%。归属于普通股股东的净利润亏损48亿元，上一年同期亏损9.09亿元。

在财报中，更值得关注的一点，是以开放物流业务为代表的物流及其他服务收入同比大幅增长142%，所占整体净收入的比例接近10%，使得收入结构更加趋向于均衡。双壹认为，京东物流在发展前期虽存在亏损及大量烧钱的现象，但从其长远发展来看，高速拓展的物流供应链及活跃的用户流量，会不断给平台带来业务及服务增值。

截至2018年12月31日，京东在全国运营超过550个大型仓库，总面积约1200万平方米，共有超过21万个签约商家，超过17.8万名正式员工。双壹认为，平台的持续壮大给物流板块的发展增添了强劲的动力，也为其输出了许多机遇。

（一）自有平台优势，订单量偏好式增长

京东商城作为销售涵盖超数万品牌，数千万种商品的综合性网上购物商城，每天向物流板块输送源源不断的订单数量。对于电商起家的京东来说，注定要走一条别人难以复制的道路。由于商城的大家电3C产品相对于其他平台有自身优势，产品本身体积、重量及价值较大，对于配送的需求较高，加上平台广泛吸纳第三方商家驻入，使得产品愈发趋向多元化、多样化，京东物流也在这一需求下逐渐发展并完善起来。

（二）自有模式增值，活跃用户粘性增强

对比京东、菜鸟与顺丰的差异中可以看出，京东物流的战略核心是以仓配供应链服务为主，主要优势在于前端的仓储能力。阿里系的菜鸟网络，则是专注于物流信息系统的整合和数据、平台服务，优势在于物流平台模式的效率。顺丰是以自建运输配送网络为主，主要优势是高效的运力及优质的服务水平。双壹认为，仓配一体化减少了京东物流的中转环节，提高了货物的安全性和准时性，减少了货物损失或顾客服务流失的风险。良好的购物体验及配送服务，使得用户粘性增强，对于平台的长期稳定发展具有重要意义。

（三）个人件市场开拓，外部用户量增长

2018年10月，京东物流CEO王振辉宣布京东个人快递业务正式上线。定位于中高端产品，运费低于顺丰，高于通达系。京东快递在对物品的收寄方面，涵盖文件、食物、药品、数码产品、衣物、日用品等六类产品，对标顺丰。

国家邮政局公布了2018年快递服务满意度调查和排名情况，京东物流位列前三甲。“快”、“中国速度”成为公众为京东物流贴上的极为亮眼的标签。京东在全面放开个人件、散件业务后，平台不仅仅只为少部分粉丝用户服务，还吸引了大批外部用户的加入，为平台持续性的注入活力与新鲜血液。

总而言之，京东自建物流板块以来，得益于各种机遇实现自身扩张式发展。但在整个过程中，还需攻坚克难，直面一些发展难题：

（一）拼多多崛起，京东物流无法满足其业务需求

近几年来，拼多多异军突起,其日订单量一度超越京东。根据国家邮政局最新数据显示：2018年，中国共处理550亿件包裹。2018年全社会每产生5个包裹，至少有1个来自拼多多。虽然刘强东在采访中一度强调，两平台所服务的用户群体不同，商品重合较少。但双壹认为，对于京东物流来说，由于拼多多平台本身的客单价较低，现阶段重视服务体验的京东物流即使独立出来，成本因素也不能完全打开拼多多的市场。

（二）市场进入时间较晚，品牌认知度不高

“现阶段，物流行业中存在有7家上市公司，有千亿市值的，很多百亿级的，不是三巨头，而是群星璀璨。”双壹认为，在快递行业如此激烈的竞争势头当中，京东物流本身建立时间较晚，市场及用户的认知度不高，其产品的定价策略及用户群体等因素是否经得起市场的考验，也有待后期观望，这也是京东物流需要直面的问题。

京东自建物流，让京东物流的时效与服务迈上了新的台阶。而物流板块依托于强大的平台做支撑，市场潜力仍然可以得到进一步挖掘。京东物流到底能走多远，还是非常值得期待。