沃尔沃暴涨曼大跌 欧洲卡车巨头财报分析

【卡车之家 原创】2016年初，世界品牌商用车集团相继发布2015年财报。通过比对沃尔沃、斯堪尼亚、德国曼和戴姆勒的年报数据笔者发现，2015年财年世界商用车市场相对冷清，特别是南美的市场环境十分恶劣，沃尔沃、斯堪尼亚和德国曼的销售表现，在南美均下滑严重，戴姆勒-奔驰卡车的销量也大大低于预期，只比上年增长了1%。与南美低迷的市场环境形成反差的是，受欧六排放标准推行的影响，欧洲市场保持了强劲增长势头。正是欧洲市场的拉动，弥补了世界其他市场表现的不足，使得各集团的利润所得不至于太过尴尬。

从上表中我们可以看出，2015财年沃尔沃营业利润飙升至31.82亿美元，是上年的3倍之多；而德国曼的表现则着实惨烈，较2014年大幅下滑75%以上，只有1.05亿美元；戴姆勒集团由于乘用车占比重大，利润也相较其他三家多，但涨幅保持稳定在19%左右。究竟是什么原因，让沃尔沃、斯堪尼亚、德国曼和戴姆勒四大集团，在2015财年的表现显现出如此大的差异，我们具体分析。

●  成本缩减效果显著 沃尔沃利润达上一年三倍

2015年，沃尔沃集团在规模没有扩张的前提下，实现净销售额10%的增长，达到3125亿瑞典克朗（约合385.31亿美元），营业利润（不含重组费用）大幅攀升至257亿瑞典克朗（约合31.82亿美元），上年84亿瑞典克朗（约合10.40亿美元）的3倍之多。相应的，营业利润率也从3.0%增加至8.2%。经营活动的现金流量从2014年的64亿瑞典克朗（约合7.92亿美元），飙升至183亿瑞典克朗（约合22.66亿美元），增幅达186%。

2015年，沃尔沃集团的利润大幅攀升，要得益于集团推出具有竞争力的产品，实行成本缩减计划。同时，净销售额的增长也受到货币顺差、与艾彻汽车有限公司股份剥离的影响。

卡车业务在沃尔沃集团占比依旧重大，达到68%。由于卡车整车和零部件购买需求上涨，沃尔沃卡车2015年的销量和利润，在欧洲和北美都有所攀升，分别达到39%和33%。然而，南美市场表现低迷，只占到总销售额的5%左右，冲淡了欧洲和北美市场形成的优势。

2015年，世界工程机械市场普遍不景气，除核心业务依旧占有稳定的市场份额外，沃尔沃积极寻求其他手段，缩减成本，收到一定效果。工程机械在全年的净销售额中，占到了16%。

沃尔沃遍达（Volvo Penta ）是沃尔沃在中国的子公司，负责销售和维修Volvo Penta发动机，及发电机组。2015年，Volvo Penta 进行了改革扩张，为集团贡献了3%的净销售额。

在客车和金融业务等方面，沃尔沃集团在2015年也取得了不错的成绩：客车业务继续把保持了良好的势头，在电动客车这块站稳了脚跟；金融业务发展稳定，收益良好。

●  欧洲市场需求强劲 斯堪尼亚净销售额创新高

斯堪尼亚发布的2015年年报数据显示，斯堪尼亚2015年净销售额增长了3%，达到950亿瑞典克朗（约合117.8亿美元），创历史新高；营业利润由上年的87.21亿瑞典克朗（约合10.81亿美元），上涨至96.41亿瑞典克朗（约合11.94亿美元），同比增长11%。

受经济不景气的影响，2015年卡车需求下降，表现为欧亚大陆、亚洲以及北美市场订单减少。斯堪尼亚在2015年的净销售额和营业利润都保持了增长，欧洲市场需求增加，金融服务盈利创新高，以及正面的货币汇率等等因素，起到了弥补作用。

在卡车业务方面，净销售额增长了3%，增至612.5亿瑞典克朗（约合75.76亿美元）。欧亚大陆、拉丁美洲、亚洲的订单量均有不同程度的下跌，其中欧亚大陆下降最为严重，降幅达到68.62%。唯有欧洲市场保持强劲增长势头，订单量增加了29.82%，市场占有率也从2014年的15.1%增长到了16.5%。这种高速增长得益于斯堪尼亚可持续发展的战略方针，其生产的可替代燃料发动机以及欧6标准发动机，在业内处于领先位置。

在发动机方面，尽管北美和亚洲地区由于经济原因，需求有所下降，但是斯堪尼亚发动机全年交付量创历史新高达到8485台。

在客车方面，整体订单量小幅下降至6992台，同样和卡车业务一样，欧洲市场需求增加，相较去年增长了19%。全年客车净销售额上升21%，达到89.94亿瑞典克朗（约合11.13亿美元）。

在服务业务方面，斯堪尼亚通过不断努力来提高和完善其服务业务，在2015年第三季度服务收入增长了7%，收入创历史新纪录。在金融业务方面，斯堪尼亚金融服务显示了出强大的性能，客户付款能力还好，信贷损失维持在最低水平。

●  拉美市场严重受创 德国曼利润大幅下滑

2015财年， 曼集团的销售额下降4%，达到13.7亿欧元（约合15.56亿美元）。除去重组费用，营业利润为0.92亿欧元（约合1.05亿美元），与2014年同期的3.84亿欧元（约合4.37亿美元）相比，减少2.92亿欧元（约合3.32亿美元），利润率也因此下降到0.7%(2014年同期为2.7%）。

2015年全球经济增长比预期还缓慢，对曼的业务领域产生了重大影响。巴西市场经济萎缩明显，严重影响了投资环境和汇率，对曼拉美公司形成巨大冲击。

除此之外，曼卡客车公司的重组也对营业利润产生了极大的消极影响。因此，尽管2014年欧Ⅵ排放标准拉动需求上扬，欧洲市场如预期般开始恢复增长，但仍未能有效弥补前两者带来的损失，曼集团未能完成2015年既定目标。在接下来的一段时间内，集团将进一步执行改组卡车生产和简化管理等一系列新措施，以加强其长期竞争力。

2015年曼卡客车公司，订单量相比2014年增加了9%，销售量增加了8%至79222台，销售收入也因此增长了7%。营业利润（包括特殊项目）为2.05亿欧元（约合2.33亿美元），其中未来将用于项目发展的重组费用占1.85亿欧元（约合2.10亿美元），这将曼卡客车公司的实际营业利润压缩至0.2亿欧元（约合0.23亿美元）。

曼卡客车公司欧洲市场6t以上的卡车注册量增长了16.0%，约为5.16万辆，保持了16.3%的市场份额。客车市场销量增长明显，约为2.8万辆，这部分归因于需求的正常化，2014年欧Ⅵ排放标准的推出对销量也起到了促进作用。

2015年曼拉美公司，受不断恶化的政治和商业环境影响，销量下滑49%，销售收入下降54%，跌至10亿欧元（约合11.36亿美元），经营亏损1.2亿欧元（约合1.36亿美元），利润率为－11.5%。在这种环境下，巴西5t以上卡车注册量暴跌48%，达到7.7万辆。曼拉美公司以1.95万辆的注册量，继续维持其在巴西市场连续13年的领导者地位。尽管竞争加剧，该公司的市场份额仍保持在27.6%，较2014年同期的26.7%略有改善。

巴西客车注册量下跌39%，达到1.7万辆。依靠3659辆的新注册量，曼拉美公司维持了21.8%的市场份额，巩固了其第二的位置。

●  Van型商务车销量上扬 戴姆勒卡车销表现平稳

戴姆勒股份公司于2015财年再次实现盈利增长，集团总收入、息税前利润均再创历史新高。2015年集团总收入较2014年增长15%，达到1495亿欧元（约合1698.77亿美元）；息税前利润增长36%至138亿欧元（约合156.81亿美元）；净利润为87亿欧元（约合98.86亿美元），较上年的73亿欧元（约合82.84亿美元），上涨19%。

2015年，戴姆勒实现销量显著增长，总销量约290万辆，比2014年增长12%。这一增长首先要归功于梅赛德斯-奔驰乘用车（+16%），其次源于梅赛德斯-奔驰轻型商务车（+9%）这一业务领域。戴姆勒卡车销量增长1%，低于预期。

戴姆勒卡车2015年销量为502478辆，增长1%，为2006年以来的最高水平。营业额增长16%，达376亿欧元（约合427.25亿美元）。该业务领域的息税前利润为25.76亿欧元（约合29.77亿美元），大幅增长37%，显著超过上年的18.78亿欧元（约合21.34亿美元）。销售利润率较2014年的5.8%，增至6.9%。

梅赛德斯-奔驰Van型商务车，特别是 Sprinter这一车型取得了很好的销售业绩。2015财年总共销售商务车321017辆，较上年增长9%，115亿欧元（约合130.63亿美元）的营业收入也显著超出2014年，创造了8.8亿欧元（约合10亿美元）的息税前利润，增长29%。销售利润率也从上年的6.8%，增至7.7%。

●  编后语

2015财年，世界商用车市场普遍处于低迷，尤其以拉美市场的表现尤为明显。然而，欧洲市场的亮眼表现，弥补了世界其他区域的不足。四大集团的营业收入和利润所得虽各有差异，幅度不同，但总体呈上扬趋势；德国曼由于拉美市场遭受重创，销售额和利润均有下滑，且利润下滑明显。（文/张雅静）

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