行业政策趋于成熟 轻卡业面临发展良机

呆桃奶赞

做一个帅气的卡友很累，这点我真的深有体会。

●  历史：行业发展趋于成熟

    轻卡是卡车产品中产销量和保有量最大的子类别，主要作为短途运输工具，受益于城市化率的提升、农村及城镇居民收入增加、路网扩张，其市场发展空间广阔。我国轻卡产业诞生于50年代末，经历了由仿制起步到自我设计为主的历程，经过近50年的大浪淘沙，轻卡行业发展趋于成熟。

●  现状：竞争格局稳定

    行业产销规模大，增长稳定，并于07年突破110万辆销量大关。产业链完整，具有较完善的零部件配套体系；生产工艺相对成熟，产品具有承载能力高、环境适应性强等鲜明的中国特色。经过多年激烈竞争，产品价格体系趋于稳定。市场格局基本形成，近年鲜有新进入者，行业前三大企业市占率约50%。产品成本中钢材占比较高，行业毛利率与钢价高度负相关。

●  未来：轻卡业面临发展良机

    短期看，汽车下乡及以旧换新政策大幅增加行业需求，节能环保政策驱动技术水平提升，龙头企业技术优势得以发挥。中长期看，轻卡业将显著受益于我国特有的城乡结构变迁、产业结构变化及区域经济发展；随之而来的是卡车结构变迁，重卡和轻卡将蚕食中卡市场份额；轻卡有着与其他运输方式的高度共生性，将受益于我国各种运输网络的拓宽，尤其是公路里程的增加。此外，我国轻卡产品凭借突出的性价比优势将在国际市场取得更大份额。

●  乐见行业销量与利润快速增长

    预计2009、2010年轻卡销量分别达到136、145万辆，增长幅度分别为15.7%、6.6%。同时，由于钢材等原材料价格处于相对较低水平，行业利润增长速度将高于收入增长幅度。

    投资机会分析：龙头企业受益明显。由于主要轻卡企业涉猎多类汽车产品制造，轻卡业务占其自身的收入与利润比例不一。其中，福田汽车的轻卡业务占其利润的50%左右，轻卡行业增长对公司业绩影响程度最大。